Épique bataille d'or à venir

• Avril 28, 2024

Presque tout le monde aime une histoire épique de David contre Goliath. Le petit persévère contre le grand méchant contrairement à la façon dont nous savons ce qui se passe réellement dans la vraie vie. Il en va de même pour l'outsider contre l'initié en politique. Lorsque l'outsider gagne contre l'initié qui a toutes les bases couvertes, va à l'encontre de nos attentes normales.

Considérez l'or contre le gouvernement / Wall Street. Ceci est souvent décrit comme les petits gars fougueux contre les géants. Est-ce une représentation fidèle de la réalité? Avant 1974, c'était certainement le cas. La propriété des lingots d'or a finalement été légalisée après 41 ans d'illégalité.

Tout collectionneur de pièces qui possédait des pièces d'or avant 1974 se qualifiait comme un petit gars. Le récit grand contre petit était très certainement exact avant la décision de l'administration Reagan d'arrêter une intervention régulière sur le marché des changes.

C'est maintenant 34 ans plus tard, et ce scénario est devenu de moins en moins vrai. Le gouvernement américain a commencé à vendre des pièces d'or en 1986 avec l'avènement des Eagles américains en or et en argent. Platinum Eagles est arrivé en 1997. La politique du gouvernement a été de vendre autant de métaux précieux aux acheteurs qu'ils le souhaitent, même si l'exécution est souvent loin d'être parfaite.

Wall Street a mis beaucoup plus de temps à embrasser l'or. Pendant longtemps, il avait été limité aux actions des mines d'or, mais tout a changé avec l'introduction des Exchange Traded Funds. Ceux-ci ont connu une croissance rapide au milieu de la dernière crise financière, qui a placé les investissements dans l'or et l'argent dans le courant dominant.

Bien sûr, avant même l'introduction des télévirements, les rapports financiers faisaient régulièrement état de métaux précieux. Il y a même eu des tentatives d'intégration des investissements dans les pièces de monnaie dans les années 80, qui ont été traitées comme une autre option en argent dur.

Aujourd'hui, les métaux précieux répondent aux signaux du marché conventionnels. S'il semble que la Fed va augmenter ses taux d'intérêt, les métaux précieux dégringolent. S'il semble que la Fed n'augmentera pas les taux d'intérêt, les métaux précieux augmentent. Les réactions du marché sont des calculs rationnels des coûts d'investissement et des alternatives d'investissement.

Lorsque l'économie semble s'affaiblir, comme l'indiquent les dernières nouvelles en provenance de Chine, l'argent baisse particulièrement parce que son prix comprend une grande partie de la demande industrielle. Lorsque l'économie est florissante et que l'inflation monte, le rapport entre les prix de l'or et de l'argent est beaucoup plus bas.

Les métaux précieux sont devenus conventionnels et traditionnels. Cela ne modifie pas la raison fondamentale de posséder des métaux précieux. Les métaux précieux augmentent avec les niveaux de prix au fil du temps. Mais ils évoluent aussi par à-coups, tout comme le marché boursier.

Il existe des tendances à la hausse passionnantes et des tendances à la baisse. À long terme, les prix finissent par augmenter. Mais en tant que classe d'actifs conventionnelle, les récits de tendances à la hausse et à long terme des métaux précieux ne sont pas aussi excitants qu'une bataille épique qui se termine trop rapidement.

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