Visite du Fonds de dotation de Harvard

• Mai 3, 2024

Cet article fait suite à mon précédent article, "Comment investir comme les pros".
Dans cet article, j'ai expliqué à quel point les fonds de dotation de Harvard et Yale avaient réussi au cours des dernières décennies à investir leurs fonds. Ces fonds de dotation ont été couronnés de succès en utilisant des stratégies d'investissement différentes de celles que vous trouverez en regardant CNBC.

En bref, les fonds de dotation Harvard et Yale affectent une part beaucoup plus petite que la sagesse conventionnelle de leurs portefeuilles aux actions américaines et une part beaucoup plus grande aux actions, matières premières et autres catégories d'actifs à l'étranger.

Les derniers rendements du Fonds de dotation Harvard de 35 milliards de dollars montrent comment leur stratégie fonctionne bien, même dans un marché baissier. Les derniers résultats couvrent la période du 1er juillet 2007 au 30 juin 2008.

C'est la période où le marché boursier est entré dans un marché baissier et de nombreux gestionnaires de fonds de Wall Street affichent des rendements de -10% à -20% ou pire. Le rendement du Harvard Endowment Fund était de + 8%! Cette performance a été fortement stimulée par l'allocation de portefeuille de 17% du fonds aux matières premières.

Ce rendement de 8% est toutefois inférieur au rendement annuel de 15% dont le fonds a bénéficié au cours de la dernière décennie, lorsque le fonds était géré par le célèbre gestionnaire de fonds, Mohamed El-Erian. M. El-Erian est parti en septembre dernier pour devenir co-PDG et co-directeur informatique de la célèbre société de fonds communs de placement obligataire Pimco.

Chez Pimco, M. El-Erian rejoint Bill Gross, qui est peut-être le plus grand investisseur obligataire de tous les temps. M. Gross est le buffet d'obligations Peter Lynch ou Warren, si vous voulez. Je pense qu'un investisseur cherchant à allouer une partie de son portefeuille aux obligations ne doit pas chercher plus loin que les fonds obligataires gérés par Bill Gross chez Pimco.

M. El-Erian a également écrit un livre intitulé «Quand les marchés entrent en collision: stratégies d'investissement à l'ère du changement économique mondial». Le livre n'est pas exactement le type de livre que vous emporteriez à la plage pour une lecture légère en été, donc ce n'est pas un livre pour tout le monde.

Cependant, si quelqu'un s'intéresse à l'économie mondiale et surtout à la façon d'investir en ces temps économiques changeants, c'est une lecture fascinante. Je dois dire que je l'ai vraiment apprécié.

Dans le livre, M. El-Erian détaille certains des changements économiques profonds qui se produisent à l'échelle mondiale, en particulier avec les milliards de personnes sur les marchés émergents. Le principal argument de son livre est que les investisseurs américains n'ont pas pleinement compris l'impact des changements en cours sur les marchés mondiaux et l'impact de la hausse à long terme des prix des matières premières.

Pour les investisseurs individuels, je pense que le livre s'est rentabilisé quand il a montré son tableau de répartition d'actifs pour les investisseurs à long terme à la page 198. Le voici:

ACTIONS
ÉTATS-UNIS - 15%
AUTRES ÉCONOMIES AVANCÉES - 15%
ÉCONOMIES ÉMERGENTES - 12%
CAPITAUX PRIVÉS - 7%

OBLIGATIONS
ÉTATS-UNIS - 5%
OBLIGATIONS ÉTRANGÈRES - 9%

BIENS RÉELS
IMMOBILIER - 6%
MATIÈRES PREMIÈRES - 11%
Obligations protégées contre l'inflation - 5%
INFRASTRUCTURE - 5%

TRÉSORERIE -2%
OCCASIONS SPÉCIALES - 8%

Je répartirais la catégorie «bizarre» des occasions spéciales de 8% parmi les autres catégories.

Les investisseurs à long terme, je crois, feraient très bien en suivant une stratégie d'allocation d'actifs similaire à M. El-Erian.

Instructions Vidéo: La vie des compagnons - Anas ibn Malik (pt. 1) - La famille d'Anas ibn Malik (Mai 2024).