L'or brille lorsque la «conversation» de la Fed échoue

• Mai 14, 2024

Très peu de collectionneurs de pièces ne seraient pas d'accord pour dire que toutes choses étant égales par ailleurs, la hausse des prix des métaux précieux a une influence positive sur la santé générale de la numismatique. Certes, il existe des pièces rares qui arrivent rarement sur le marché si rarement que les prix des métaux précieux ont peu ou pas d'effet sur le prix réalisé aux enchères.

Sinon, l'ambiance générale du marché des pièces de monnaie est fortement influencée par les prix des métaux précieux. Peu de gens pourraient soutenir que l'effet psychologique de la chute des prix des métaux précieux a eu un effet humiliant sur les prix des pièces, même sur les pièces qui ne contiennent pas de métaux précieux.

Bien sûr, il existe des exceptions à toute règle. La spéculation folle sur les pièces de monnaie certifiées de haute qualité en 1989 a été opposée à des prix des métaux précieux qui étaient stables. L'effondrement des prix des pièces l'année suivante a également eu peu de lien avec les prix des métaux. Hormis cette anomalie particulière, la santé du marché des pièces de monnaie est plus fortement influencée par la perception qu'ont les collectionneurs du marché des lingots.

Le marché des lingots est plus contracyclique pour l'économie dans son ensemble. Cela est particulièrement vrai par rapport au secteur des services financiers, où chaque produit qu'ils vendent est fondé sur une monnaie saine et stable, reflétée par un prix de l'or stable ou en baisse. Pour des raisons évidentes, la valeur du dollar est quelque chose que les gourous bancaires aiment gérer pour répondre à leurs propres illusions de contrôle.

La Réserve fédérale a connu un taux de réussite contesté dans la gestion de la valeur du dollar, même s'il devient sans valeur avec le temps. Presque tout le monde conviendrait que la reprise des métaux précieux au cours de la dernière décennie a été le résultat direct de l'expansion monétaire du dollar. Le consensus semble être qu'après plus d'une décennie de hausses de prix annuelles, les métaux précieux ont perdu une partie de leur éclat.

Si vous regardez la politique monétaire des 12 dernières années, vous ne pouvez pas vous empêcher de remarquer que rien n'a vraiment changé. Aucun des grands investisseurs en or ne regarde les fondamentaux. Au lieu de cela, ils ont tendance à compter davantage sur le sentiment du marché. Bien sûr, il y a pas mal de manipulation directe sur les marchés. Vous ne pourriez pas trouver un meilleur exemple que l'utilisation de l'utilisation par la Réserve fédérale de la rumeur "conique".

Alors que la Fed ne l'admettra jamais, elle surveille également de près les prix des métaux comme indicateur de la réussite de la gestion de la monnaie. Au cours des 15 derniers mois, chaque rallye du secteur des métaux précieux a rencontré la même réponse de la Fed. Leur réponse standard consiste à diffuser la rumeur d'un «effilement» imminent ou d'une réduction du montant des achats d'obligations mensuels.

Comme la fable du garçon qui a trop souvent crié «loup», cette astuce ne fonctionnera plus à l'avenir. Finalement, la Fed fera une autre menace de réduction sans donner suite, et au lieu d'une baisse des prix de l'or, il y aura un grand rallye alors que tout le monde arrivera à la même conclusion à la fois.

La Fed n'a pas la possibilité de diminuer progressivement même si elle le voulait. Les prix des obligations s'effondreraient s'ils diminuaient effectivement leurs achats. Personne ne sait quel effet cela aurait sur l'économie.

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